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蓝鲸新闻 3 月 19 日讯（记者 朱俊熹）"当生成式 AI 首次出现时，我们优先考虑利用 AI 强化我们的核心业务，这样就能在更有利的位置去投资 AI 带来的新产品。" 3 月 18 日晚间，腾讯总裁刘炽平在四季度及全年财报电话会上表示，"现在，随着我们的核心业务在运营和财务上从 AI 整合中受益，我们相信自己具备了有利条件，将开发新的 AI 产品纳入我们的重点工作。"
据刘炽平介绍，腾讯四季度在混元、元宝两大新 AI 产品上的投入达 70 亿元，全年投入为 180 亿元。这些数字不包括支持现有产品和服务的 AI 项目，也不含通过腾讯云向外部客户提供 GPU 产生的成本。公司预计，2026 年在混元、元宝及其他新 AI 产品上的投资将至少翻一番。
腾讯将这些战略投资视作为构建必要基础、释放新价值所需的前期投资，而非持续运营费用，因此计划将新 AI 产品的投资单独列出。公司可能在未来回购股份规模低于 2025 年，以腾出资金支持 AI 投资，同时将在股东大会批准下提高股息。
管理层在电话会上指出，由于在新 AI 产品上的投入增加，2026 年收入可能增长快于利润，并对此感到"坦然"。腾讯认为，这些新的 AI 产品会为公司拓展业务版图、为用户创造新价值提供机会，随着时间推移可以从中产生收入，并在长期带来可观回报。
财报显示，腾讯全年资本开支达 792 亿元，研发投入达 857.5 亿元。2025 年四季度，公司实现营收 1943.7 亿元，同比增长 13%，略高于市场预期。归属股东净利润 582.6 亿元，同比增长 14%。剔除投资收益影响后，按非国际财务报告准则（Non-IFRS）归母净利润达 646.94 亿元，同比增长 17%。
四季度以来，腾讯在 AI 领域的投入明显提速，围绕大语言模型、多模态、AI 智能体等方向持续引入高端人才。其中，OpenAI 前研究员姚顺雨出任" CEO/ 总裁办公室"首席 AI 科学家，向刘炽平汇报，并兼任 AI Infra 部、大语言模型部负责人。腾讯新设立了 AI Infra 部、AI Data 部、数据计算平台部，以强化其大模型的研发体系与核心能力。
刘炽平预告称，混元 3.0 模型目前已进入内测阶段，计划于 4 月陆续向外开放。随着后续在元宝中接入混元 3.0，其核心用户体验有望进一步升级，从而带动使用频率和用户留存的提升。
腾讯首席战略官兼高级执行副总裁 James Mitchell 在电话会上表示，腾讯在 AI 人才方面曾面临稀缺情况，但现在团队已经相当成熟，仍会进行有选择性的补充招聘。他强调，能够组建这样一支 AI 人才团队，不仅是通过薪酬激励，还要营造合适的团队文化、合理分配团队内部角色以及团队在腾讯整体中的定位。"我们为团队提供了充足的算力，并能够为他们开发的 AI 产品提供一些在腾讯内部独特且差异化的应用场景。"
管理层提到，公司正积极增加 GPU 算力，但现阶段自研芯片并非最关注的核心重点。今年尤其是下半年，新增算力将逐步投入使用，来源包括租赁计算资源、采购现已重新可用的高端进口 GPU，以及越来越多的国产 GPU。在算力分配方面，主要将优先用于混元核心基础模型及新 AI 产品的研发与应用。
" AI 不是一场单一的竞赛，而是一个多元化的、包含许多赛道的世界。随着这种趋势越来越明显，会有大量机会让不同的玩家从后方创新崛起。"刘炽平表示。"所以我不太担心起步晚的问题，而更担心的是我们创新不够快。"
在近期国内掀起的 OpenClaw "养虾"热潮中，腾讯是动作最为积极的公司之一。早在 1 月底，腾讯云便宣布支持 OpenClaw 的云端极简部署。此后，腾讯相继推出 WorkBuddy、QClaw 等产品。董事会主席兼首席执行官马化腾也在微信朋友圈表示，还有一批腾讯系"龙虾"产品陆续赶来。3 月 18 日，支持直连微信的本地 AI 助手 QClaw 宣布重大版本更新，在加大放量规模的同时，将微信入口从"客服号"升级为"小程序"。
刘炽平表示，Claw 提出了一种去中心化模式，展示了 AI 在世界中的运作方式，某种程度上类似互联网的发展历程。他指出，在 C 端领域，曾经聊天机器人几乎是唯一入口，而现在通过 Claw，许多公司可以拥有自己的智能体，并可接入不同模型。
在管理层看来，腾讯具备覆盖 PC、移动端和云端的能力。既运营多个集中化应用，又承载一些去中心化的生态系统，最典型的例子就是小程序生态。随着智能体和 Claw 的出现，像小程序这样的去中心化体验有机会被进一步强化。因此腾讯认为，其自身能力与部署 Claw 天生契合。
除 AI 业务外，游戏仍然是腾讯的核心收入来源。四季度，本土市场游戏收入同比增长 15% 达 382 亿元；国际市场游戏收入同比增长 32% 达 211 亿元，年收入首次突破 100 亿美元大关。
其他板块方面，当季营销服务业务收入为 411 亿元，同比增长 17%。金融科技及企业服务业务收入达 608 亿元，同比增长 8%，腾讯云业务首次实现全年规模盈利。
周三港股腾讯收报 550.5 港元 / 股，较前一日微涨 0.09%，总市值近 5 万亿港元。财报发布后，美股腾讯控股 ADR 一度下跌超 4%。自本月发布 QClaw 和 WorkBuddy 等产品以来，腾讯市值已增长约 300 亿美元。但今年以来，其股价累计下跌 8.1%。
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