| 纽约证券交易所的一台电视正在播放美联储主席鲍威尔的新闻发布会。
——这不是一次简单的"不降息"，而是一次针对市场心理的"防御性撤退"。
北京时间凌晨 2:00，美联储宣布维持利率不变。尽管市场早有防备，但还是出现了过激的反应。
先是 2:00，发布政策声明的第一轮轰炸：
1、声明措辞调整：
对失业率的表述发生变化。之前是"失业率近几个月变化不大"，修改为"失业率已显现出一些稳定迹象"，显示美联储并不担忧就业恶化。
与此同时新增一句，中东局势发展对美国经济的影响仍存在不确定性。
2、反对票由 2 票缩减至 1 票。理事米兰仍旧主张降息，而之前支持降息的沃勒现在支持维持利率不变（沃勒"倒戈"，内部鹰派共识正在形成）。
3、点阵图显示，多数官员仍预期今年将降息一次，2027 年再降一次，但具体时间仍不明确。相较去年 12 月，支持今年不降息的人数增加。市场之前押注今年至少降息两次，甚至不排除第三次，但目前对 2026 年的降息预期已收敛至最多一次。
4、上调通胀预期，将 2026 年核心 PCE 的预测中值从 2.5% 上调至 2.7%（物价压力仍高于 2% 的目标）。
之后是 2:30，鲍威尔新闻发布会的第二轮轰炸：
5、鲍尔表示，美国与伊朗战争的影响尚不明朗，美联储在压低通胀方面的进展"没有原先希望的那么显著"。此言一出，市场立刻转趋悲观，股市跌至当日低点。鲍威尔还表示，部分油价冲击将反映在核心通胀中，如果我们看不到通胀方面的进展，就不会降息。
市场最大的震撼在于，在下跌时刻，美联储没有选择安抚市场，鲍威尔亲手扼杀了"美联储看跌期权"——打碎了市场所有的幻想。在美联储宣布决议前几个小时，市场刚刚出现一波下跌。在美联储宣布决议后，美股、黄金加速下跌。这次真正的冲击，不是"偏鹰"，而是"放弃托底"。
在听完鲍威尔的发布会后，交易员们感叹"他们束手无策，这是政策炼狱"。
现在进入了一个非常危险的状态，各大市场已经进入极端水平：
- 黄金和美股跌破了伊朗战争以来的最低点，尤其是金价接连跌破 5000 美元、4900 美元，逼近 4800 美元整数水平。
- 与此同时，美元和原油再度携手上涨。美元指数盘中再度站上 100 水平，布伦特原油站上 110 美元。
美联储想要表达的是：市场跌，不是我该管的事，通胀才是。
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