吹了半年的“泡沫”快撑不住了。
不久前，手机圈出现了一个魔幻现象，即废旧手机回收价格突然暴涨。
有回收商透露，“屏幕全碎、不能开机的报废机，原来只值10元，现在能卖到500元”，主要是为了手机里的芯片内存。一时间，256GB以上的安卓机成了香饽饽。
而这轮回收热潮，同此前的“内存涨价热”一样，根本原因都指向存储芯片供应趋紧。
因此，不少回收商便打起了旧手机的主意，通过拆解报废机获取存储芯片，转手卖给维修或翻新市场。
然而，就在市场一片狂热之际，行业的风向突然变了。
一、内存价格一夜“跳水”
上周末，全球内存市场被浇了一盆冷水。
国内各大电子卖场、电商平台以及海外渠道的内存报价出现断崖式下跌。
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最先感知到的是批发环节。
据了解，深圳华强北多位经销商证实，周六傍晚开始，内存批发报价单多次下调，“十几分钟一个价，到晚上已经乱套了”。
到了周日，恐慌情绪蔓延至整个渠道，前期囤货的大户纷纷挂单出货，但接盘者寥寥。
此次价格暴跌覆盖了从DDR4到DDR5的全产品线。其中，前期涨幅最大的DDR4 16GB内存条，从约500元的批发价，在三天内跌至300元以下；DDR5 32GB套装也从千元回落至700元区间。
部分小众品牌及拆机条跌幅更为剧烈，一度出现“有价无市”的局面。
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价格崩塌之下，二级市场同样反应剧烈。
今天亚洲交易时段，与内存相关的半导体个股开盘重挫，韩国SK海力士股价一度跌超8%，三星电子跌逾4%；A股存储芯片板块平均跌幅超过5%。
截至今日收盘，多家内存模组厂商发布公告，称“市场短期波动剧烈，公司将根据实际库存情况动态调整出货策略”。
深圳一家大型渠道商负责人表示，这是近三年来内存市场最剧烈的一次单日波动，“之前涨了将近一年，一夜之间全回去了”。
此前持续近一年的涨价逻辑，如今似乎正在被市场重新审视。
二、成也AI，败也AI
客观来说，此前内存涨价的核心原因正是AI算力需求。
资本市场普遍认为，大模型训练与推理将消耗海量内存芯片，支撑价格长期高位运行。
但人们似乎忽略了一点：AI本身就是一个可迭代的技术。AI造成的问题，大概率也能被AI自己解决。
3月26日，谷歌发布了一项名为“TurboQuant”的新型压缩算法。该技术能在几乎不损失精度的前提下，将大型语言模型运行时的键值缓存占用降低6倍，并实现最高8倍的推理加速。
这一突破，直接动摇了内存涨价的根基。
如果AI对物理内存的需求并非刚性且不可替代，那么此前基于“AI将导致内存长期短缺”的定价逻辑，就需要重新评估。
技术层面的变量之外，市场本身的疲态，也成为价格崩盘的原因。
一是涨价太离谱，下游拒绝接盘。
过去一年，内存价格经历了非理性暴涨。以主流DDR4 16GB内存条为例，从2025年5月的180多元，一路狂飙至12月的980元高点。
过高的价格，早已透支了消费意愿。有批发商反馈，与去年11月之前相比，内存销量“暴跌60%都不止”。
价格高企之下，下游承接意愿极为有限。
作为传统需求大户，部分智能手机制造商计划减少甚至取消中低端手机生产。这也反映出主流终端的承受能力已然触顶。
二是对供给端缺口的错误估计。
此轮涨价并非绝对短缺，更偏向“结构性紧张”。整体供需缺口，远没有预期那么大。
在这轮狂热中，本土厂商的态度尤其值得留意。
过去，每当国际大厂收缩某一产品线，国内厂商通常会快速切入，以性价比抢占份额。但这一次，国产DRAM头部企业却异常冷静。
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最新的供应链报告显示，长鑫存储已斩获字节跳动、腾讯、阿里巴巴等国内科技巨头的核心订单，其产能将优先供给国内战略合作伙伴，而非面向全球分销。
此外，国外部分科技巨头为了平衡部分季度翻倍的价格波动，也正寻求与中国存储器厂商合作。
这反映出国内内存产能正成为科技企业与特定一级厂商专属的战略资产，而非公开市场可获取的通用商品。
因此，不同于以往“公开吆喝”的销售形势，DRAM行业正处于整体转型的阶段，在这一背景下，其内部产能流通早已被提前锁定。
但是由于信息不对称，市场对于供给缺口形成了过高估计，进而造成了一种产能跟不上的假象。
今天，工信部专家明确指出，“内存产能正逐步稳定，未来价格难有支撑。”
从AI催生的暴涨，到AI技术突破带来的逻辑松动，再到供需两端同时降温，这一轮内存周期的转折已然清晰。
短期来看，去库存与价格回撤仍将持续一段时间。不过长期而言，技术迭代也正在重塑AI与硬件之间的依赖关系。
三、狂热过后，余波犹在
今年3月初，OPPO、vivo两大手机品牌先后发布公告，正式宣布涨价。
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既然业内普遍认为内存价格波动是可预测的，为何下游终端厂商依旧选择涨价？
原因在于，成本上涨是真实的，而且集中在高端核心部件上。
虽然整体内存市场在今天出现跳水，但真正决定终端成本的DDR5内存和高端闪存，在此前近一年里持续涨价，供应一直偏紧。
厂商采购的是未来几个月的货，而非现货市场的低价库存。成本压力早已锁定，并传导至终端定价。
值得一提的是，在本轮降价潮中，DDR5的价格波动其实并不大。
在降价潮中，DDR4系列产品受影响最为严重。该系列产品此前价格飙升，很大程度上也是依赖渠道囤货支撑。当市场情绪逆转，抛售压力最先冲击的便是这一品类。买方对涨价的抵制，也主要集中在这里。
DDR5则是另一番景象。智能手机和PC制造商在一季度甚至二季度都接受了DDR5的大幅涨价。原因很简单：在AI与高端设备生态中，DDR5属于核心部件，即便溢价也必须确保供应。围绕它构建的旗舰产品，无法轻易降低价格。
基于这个背景，行业短期内或将呈现明显的分层现象。
一方面，DDR4市场加速出清。随着国际大厂将产能转向HBM等高端产品，DDR4供给持续收缩，但下游需求韧性仍在。
此番价格跳水后，DDR4或将进入供需再平衡阶段，波动加剧，成为投机资金退潮后最脆弱的一环。
另一方面，DDR5和HBM等高端品类，依然处于结构性紧平衡之中。
AI服务器需求持续旺盛，高端内存产能被头部客户长期锁定。即便现货市场出现短期扰动，合约价仍将保持坚挺。
此外，这场为期半年的内存价格风波，或许也暗示出一个更深远的变化：内存正从过去的大宗商品，逐步演变为战略资产。
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